25 Nisan'da dünyanın en büyük sosyal medya platformu Twitter, dünyanın en zengin insanı Elon Musk'ın şirketi özelleştirme teklifini kabul ettiğini duyurdu. Musk, Twitter'ı hisse başına 54,2 dolardan satın alacak; işlemin değeri yaklaşık 44 milyar dolar. Bu, 2022'de şimdiye kadarki dünyanın en büyük ikinci satın alması oldu.
Anlaşma Twitter yönetim kurulu tarafından oybirliğiyle onaylandı, ancak hissedarların ve düzenleyici kurumların onayları hâlâ gerekiyor; anlaşmanın 2022'de tamamlanması bekleniyor. Anlaşmanın ardından Twitter özel bir şirket olacak.
1 Önemli Alımlar
Musk'ın Twitter'ı satın alma girişimi bu yılın başında başladı. O dönemde Twitter'ın sadık bir kullanıcısı olan Musk, uzun süredir Twitter'ı gözüne kestirmişti. 31 Ocak'ta Musk, tek seferde 620.000'den fazla Twitter hissesi satın aldı. O tarihten sonra her işlem gününde hisse almayı sürdürdü; en çok hisse aldığı günde 4,8 milyon hisse satın aldı.
4 Nisan itibarıyla Musk, Twitter'ın hisselerinin yaklaşık %9,2'sine sahip olmak için yaklaşık 3 milyar dolar harcayarak Twitter'ın en büyük hissedarı oldu. Ancak Musk'ın nihai hedefi bu değil. Twitter yönetim kurulunun teklifini reddetmesinin ardından Musk, Twitter'ı satın alacağını duyurdu. 14 Nisan'da Musk, ABD.S. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu 13D bildirimini güncelledi. Bildirimde, Twitter'ı özel şirket hâline getirmek için hisse başına 54,2 dolardan Twitter'ın tedavüldeki adi hisselerinin tamamını satın alma teklifi sunduğu görülüyordu. Musk, teklifinin en yüksek ve son teklifi olduğunu söyledi. Teklif kabul edilmezse Twitter hissedarı olarak konumunu yeniden değerlendirecek.
Satın alma planı önerilir önerilmez piyasada büyük yankı uyandırdı.
Satın alma çalkantısının başında Twitter, Musk'ın girişimine şiddetle karşı çıktı ve tavrını göstermek için "zehirli hap planı"nı devreye soktu. "Zehirli hap", şirketlerin mevcut hissedarlarına ek hisseleri indirimli olarak satın alma hakkı tanıyarak potansiyel bir düşmanca devralmaya karşı savunma yaptığı bir devralma stratejisidir; bu, alıcının maliyetlerini artırır.
Aynı dönemde, Morgan Stanley gibi Wall Street düşünce kuruluşlarının tavsiyesiyle Musk, M&A finansmanı için garanti aldı. 23 Nisan'ın erken saatlerinde Musk, "Vahşiler kapıda" diye bir tweet attı ve Twitter yönetim kurulunu karar vermenin eşiğine getirdi. Küresel medya, bir birleşme ve satın alma ve birleşme karşıtı sermaye savaşının yaşanacağını düşünerek heyecanla bekliyordu; ancak Twitter'ın bu kadar çabuk teslim olacağını hiç beklemiyordu.
Twitter'ın yönetim kurulu 25 Nisan'da Musk'ın şirketi hisse başına 54,20 dolar nakit karşılığında, toplam 44 milyar dolara satın almasını kabul etti. Haberlere göre Musk, satın alma için doğrudan 210 milyar dolar ödeyecek ve borç finansmanı ile teminatlı kredi finansmanı dâhil toplam 46,5 milyar dolarlık finansman aldı. Bu miktar yalnızca Twitter'ı nakit olarak satın almaya değil, yatırım bankalarına ve avukatlara ödenecek ücretleri karşılamaya da yetiyor.
2 Niyet Ne?
Twitter, Facebook ve Instagram'ın ardından günlük yaşamda kullanılan en büyük İngilizce sosyal medya platformudur. Ancak gerçekte Twitter çoktan kâr edemeyen bir şirkete dönüştü.
Twitter 2013'te halka açıldı. İzahnamesine göre Twitter'ın 2012'deki geliri 319 milyon dolar, net zararı ise 79,4 milyon dolardı. Twitter'ın 2021'deki geliri yalnızca 5,08 milyar dolar olacak; bu, diğer büyük sosyal medya devi Facebook'un gelirinin yirmide birinden bile az. Twitter'ın net zararı ise 221 milyon dolar.
Karşılaştırma için, Sina Weibo'nun 2021 geliri 2,26 milyar dolar, düzeltilmiş faaliyet kârı ise 829,2 milyon dolardı. Kârlılık açısından Twitter, Weibo kadar para kazanmaktan çok uzak.
Öte yandan Twitter'ın kullanıcı artışı yıllar önce durakladı. Resmî verilere göre Twitter'ın 2021'de 217 milyon aylık aktif kullanıcısı vardı ve bu sayının 2023'ün sonuna kadar 315 milyonu aşması bekleniyordu. Ancak gerçekte, Twitter'ın aylık aktif kullanıcı sayısı daha 30 Haziran 2013'te 218 milyona ulaşmıştı; bu da son dokuz yılda bu sayının temelde hiç artmadığı anlamına geliyor. 2021'in dördüncü çeyreğinin sonu itibarıyla, rakip Sina Weibo'nun 573 milyon aylık aktif kullanıcısı ve 249 milyon günlük aktif kullanıcısı vardı. Üstelik Sina Weibo, daha küçük olan Çin pazarında bile hâlâ daha popüler.
Zayıf performans ve durgun büyüme: Musk, Twitter'ı neden satın aldı? Musk, nisan ortasında yaptığı kamuya açık açıklamada Twitter'ı satın almasının "ekonomik gerekçelerden bağımsız" olduğunu, ancak yalnızca Twitter'ın bir ifade platformu olarak taşıdığı kamusal önemle ilgili olduğunu belirtti. Twitter'ı başarıyla satın aldıktan sonra Musk şu tweet'i attı: "İfade özgürlüğü, işleyen demokratik bir toplumun temel taşıdır ve Twitter, insanlığın geleceği açısından kritik öneme sahip tüm konuların tartışılabileceği dijital bir kamusal alandır."
Ancak bu, gerçekçi olmaktan oldukça uzak. Musk bazen Twitter'da Mars'a gideceğini söylüyor, bazen de herkesi Dogecoin almaya çağırıyordu. Artan etkinliği Musk'ın servetinin tekrar tekrar yükselmesini sağladı. Tesla'nın reklamı çok az olsa da Musk'ın yaşayan bir reklam panosu olması sayesinde satışları oldukça etkileyiciydi ve şirketin piyasa değerinde büyük bir artışa yol açtı. Üstelik Musk, Dogecoin'in fiyatını gelişigüzel yükselterek birkaç hafta içinde yüz milyonlarca dolar kazandı. Ancak Twitter'ın içerik denetimi sıkılaştıkça Musk'ın paylaşımları sık sık silinmeye başladı ve Twitter artık Musk'ın kolayca kullanabileceği ücretsiz bir reklam kanalı olmaktan çıktı. Bu durumu değiştirmek için Twitter'ı satın almak bir seçenek hâline geldi.
3 Gelecekteki belirsizlikler
Satın alma kesinleşmiş olsa da hâlâ belirsizlikler var. Doğu Saati'ne göre 26 Nisan Salı günü piyasa açıldığında Tesla hisseleri düşüşle açıldı ve değer kaybetmeye devam etti. Kapanışta Tesla'nın hisse fiyatı %12'den fazla düşerek piyasa değerinden 125,626 milyar dolar (yaklaşık 823,7 milyar yuan) sildi. Doğu Saati'ne göre Salı günkü kapanışta Twitter'ın piyasa değeri 37,935 milyar dolardı. Bu da Tesla'nın piyasa değerinin bir günde Twitter'ınkinden 3 kat fazla eridiği anlamına geliyor.
Aslında Musk'ın Twitter'daki hissesini artıracağını açıklamasından bu yana Tesla'nın piyasa değerinden 250 milyar dolar silindi. Musk'ın Tesla'daki %17'lik hissesinin değeri de yaklaşık 42 milyar dolar azaldı. AJ Bell analisti Russ Mold şöyle dedi: “Musk, Tesla hisselerini teminat göstererek büyük risk aldı. Elektrikli otomobil üreticisinin hisse fiyatı beklenmedik biçimde düşerse bu, mali durumunu ciddi şekilde zorlayabilir.” Satın almanın ardından Twitter, Musk'ın özel şirketi olacak ve dikkatini bir nebze dağıtacak.
Öte yandan satın alma işlemi tamamlanmış olsa da hissedarlar genel kurulunun onayını ve ABD düzenleyici kurumlarının iznini alması gerekiyor. Mevzuata göre bu ölçekteki birleşme ve satın almaların Federal Ticaret Komisyonu (FTC) veya Adalet Bakanlığı (DOJ) tarafından antitröst incelemesinden geçmesi gerekiyor; bu süreçte pek çok siyasi etken rol oynuyor. Twitter'da çalışanların “zengin olmak mı, işten çıkarılmak mı” sorusunun yanıtını ise sanırım yalnızca zaman gösterecek.
Daha fazla Tesla haberi ve Tesla aksesuarı için TESERY'yi takip edin.
